同店销售额同比下降9.4%，主因公司优化外卖战略聚焦堂食体验及菜品价格调整。整体堂食客单价同比下降5.2%至56.1元，翻台率为3.0次/天，与去年同期持平。 利润率稳步改善。原材料及消耗品成本占比29.6%，同比优化2.3个百分点，主要得益于集中采购规模效应；员工成本占比25.7%，同比优化1.6个百分点，系门店管理及人效提升贡献；营销费率1.4%，同比提升0.2个百分点，因加大线下广告投入；
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上行业评级以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数重要声明特别提示本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券
增加2.7个百分点，主因股息预扣税增加。 高比例现金分红稳步兑现。2025年全年分红率70%，符合公司修订后的股息政策(派发比例50-60%)。 报告下调2026-2027年归母净利润预测至6.9/7.9亿元(调整幅度-27.0%/-29.7%)，新增2028年预测9.0亿元，对应PE估值分别为11.0/9.6/8.4倍。认为公司股价近半年显著回撤，核心系主动降价与外卖业务管控拖累同店营收修复
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